A nivel macro, o Banco Popular de China decidiu reducir o coeficiente de reserva obrigatoria das entidades financeiras en 0,25 puntos porcentuais o 5 de decembro de 2022.O recorte do RRR reflicte a natureza prospectiva da política monetaria e destaca o enfoque estratéxico da política monetaria, que favorece a estabilización das expectativas do mercado e ten unha importancia política importante.Específico para o mercado non férreo, o autor cre que o corte RRR para aumentar ou limitar, tomar cobre e aluminio como exemplo, a súa tendencia aínda volverá ao dominante fundamental.
Mercado de cobre, a oferta global de concentrado de cobre actual é relativamente abundante, o índice de taxas de procesamento continuou a subir o impulso.Recentemente, a actividade de transaccións do mercado spot de concentrado de cobre repuntou e o final do desembarco de Benchmark en 2023 ten un certo papel orientador na posterior adquisición puntual de fundición.O 24 de novembro, Jiangxi Copper, China Copper, Tongling Nonferrous Metals e Jinchuan Group e Freeport finalizaron a taxa única de procesamento de benchmark de concentrado de cobre a 88 dólares/tonelada e 8,8 céntimos/libra, un 35% máis que en 2022 e o valor máis alto desde 2017.
A partir da situación de produción doméstica de cobre electrolítico, houbo cinco revisións de fundicións de cobre electrolítico en novembro, en comparación con outubro, o impacto aumentou.Ao mesmo tempo, debido á restrinxida oferta de cobre bruto e material frío e ao lento desembarco da nova produción, espérase que a produción de cobre electrolítico en novembro sexa de 903.300 toneladas, un só aumento do 0,23% intermensual, un 10,24% máis. .En decembro, espérase que as fundicións impulsen a produción de cobre refinado ata os máximos de mediados de ano baixo un calendario acelerado.
Fabricantes de perfís de aluminio en China rebotou lixeiramente.Recentemente, a capacidade de funcionamento do electrolíticoperfil de aluminioen Sichuan foi lixeiramente reparado, pero debido á escaseza de enerxía na estación seca, espérase que sexa máis difícil para a produción completa a finais deste ano.Impulsado polas políticas alentadoras anunciadas por Guangxi, espérase que o proxecto de reanudación do aluminio electrolítico de Guangxi se acelere;conclúese a redución da produción de 80.000 toneladas en Henan e non se determina o tempo de reanudación;o novo progreso da produción en Guizhou e Mongolia Interior non alcanzou as expectativas.En xeral, baixo a influencia do aumento e da diminución, a capacidade de funcionamento do aluminio electrolítico doméstico presenta unha situación de flutuación estreita.Espérase que a capacidade de produción de aluminio electrolítico doméstica se recupere ata os 40,51 millóns de toneladas en novembro, pero aínda hai unha certa brecha en comparación coa capacidade de produción anual prevista anteriormente de 41 millóns de toneladas.
Ao mesmo tempo, as empresas de procesamento de aluminio nacionais inician o rendemento principalmente débil.Ata o 24 de novembro, a taxa de funcionamento semanal das empresas de perfís de aluminio era do 65,8%, un 2% menos que a semana anterior.Afectado pola escasa demanda posterior, pedidos reducidos, perfil de aluminio,perfís de aluminio para fiestras e portas,rack de montaxe de panel solar，A taxa de funcionamento das empresas de papel de aluminio caeu a semana pasada.Aínda que a taxa de funcionamento da tira de aluminio e do cable de aluminio está temporalmente nun estado estable, pero non descarta que poida aparecer unha produción posterior.Combinado co inventario, o 24 de novembro, o inventario social de aluminio electrolítico doméstico era de 518.000 toneladas, continuando a situación de descenso do inventario desde outubro.O autor cre que o inventario social non é impulsado polo consumidor final, senón causado polo mal transporte e a chegada atrasada de produtos de fábrica de aluminio.O inventario de estradas e fábricas aínda traerá unha presión de acumulación potencial para o mercado de aluminio no período posterior.
En termos de demanda final, de xaneiro a outubro, o investimento en proxectos de rede eléctrica nacional alcanzou os 351.100 millóns de yuans, un 3% máis interanual.En outubro, o investimento na rede eléctrica foi de 35.700 millóns de yuans, un 30,9% menos interanual e un 26,7% mensuais.A partir do funcionamento da industria de arame e cable, coa chegada da tempada baixa, os pedidos de cable diminuíron e o volume de stock posterior reducirase gradualmente.Espérase que a taxa de operación das empresas de cable e fíos en novembro sexa do 80,6%, unha baixada do 0,44% intermensual e do 5,49% interanual.Por unha banda, mentres que a demanda final interna se ve afectada, o bloque de loxística e transporte tamén atrasou o tempo de entrega e adquisición.Neste contexto, o progreso da produción da industria do cable é máis lento;por outra banda, as empresas de cable enfróntanse a unha presión de capital a finais de ano, reducindo a demanda de cobre e aluminio.
En outubro, a produción e as vendas de automóbiles nacionais mostraron unha situación tanto de xeo como de lume, e os vehículos tradicionais de combustible diminuíron significativamente, mentres que os vehículos de nova enerxía mostraron un rápido impulso de desenvolvemento, chegando incluso a acadar un máximo histórico.Aínda que a presión sobre o mercado de terminais provocou un lixeiro descenso da oferta de automóbiles en outubro en comparación con setembro, a tendencia de produción e vendas de automóbiles en outubro aínda creceu en taxa interanual debido á forza continuada da política de redución do imposto de compra de vehículos.Espérase que China alcance os 27 millóns de vehículos este ano, un 3 por cento máis interanual.Para o próximo ano, aínda non se determinou a continuación da política preferente de impostos de compra de vehículos de combustible tradicional e as novas subvencións para vehículos enerxéticos se lanzarán en breve, polo que aínda hai certa incerteza nas expectativas do mercado.
En xeral, a presión macro aínda está aí, a oferta de mercado e a contradición da demanda aliviando o fondo, espérase que o cobre e o aluminio estarán baseados no rango de mercado de oscilación nun futuro próximo.O soporte debaixo do contrato principal de cobre de Shanghai é de 64200 yuan / tonelada, a presión superior é de 67000 yuan / tonelada;o contrato principal de aluminio de Shanghai é de 18200 yuan / tonelada e a presión superior é de 19250 yuan / tonelada.
Hora de publicación: 29-nov-2022
