No primeiro semestre de 2022 houbo moitas perturbacións fundamentais e macroscópicas.Baixo a resonancia de múltiples factores, Shanghai Aluminium saíu do mercado de V invertida.En xeral, a tendencia no primeiro semestre do ano pódese dividir en dúas etapas.A primeira etapa vai dende principios de ano ata os primeiros dez días de marzo.A oferta interna é axustada debido ás restricións de produción de protección ambiental dos Xogos Olímpicos de inverno e a epidemia de Baise.No exteriorprovedores de perfiles de aluminioviuse moi afectado polo conflito entre Rusia e Ucraína.Por unha banda, aumentaron as preocupacións polos recortes de produción en Europa e, por outra banda, o centro de custo aumentou debido ao aumento dos prezos da enerxía no contexto do conflito.Superposto ao impulso da presión do níquel de Londres a principios de marzo, Shanghai Aluminium continuou aumentando desde principios de ano, alcanzando un pico de 24.255 yuan/tonelada, un máximo de catro meses e medio.Non obstante, desde finais de marzo, aínda que entrou na tradicional temporada alta de demanda, baixo o impacto do control da epidemia en moitos lugares, non se materializou a expectativa dunha recuperación significativa da demanda, e pouco a pouco foi xurdindo a presión por parte da oferta.A política monetaria da Fed continuou a endurecerse e as preocupacións do mercado sobre unha recesión económica global poñen unha presión significativa sobre o prezo do aluminio.
O lado da oferta corta a produción e retoma a produción, o impulso alcista convértese en presión descendente
O fabricantes de perfiles de aluminiono lado de China viuse afectado polo evento de redución da produción no primeiro trimestre.A principios do ano, a produción foi limitada debido aos Xogos Olímpicos de inverno e tamén se suprimiu a redución a gran escala da produción de alúmina no lado das materias primas.En febreiro, a epidemia en Guangxi levou á expansión da redución da produción de aluminio electrolítico en Baise.A rexión de Baise é unha das principais áreas produtoras de aluminio electrolítico en China.A epidemia provocou que o mercado se preocupe polo abastecemento.Desde finais de febreiro ata marzo, afectado polo conflito entre Rusia e Ucraína, o lado da oferta no exterior estivo axustado, e o mercado comezou a negociar a probabilidade de que Rusal se vise afectado por sancións e a probabilidade de redución da produción estimulada polos altos custos enerxéticos en Europa.Baixo a influencia de múltiples factores internos e externos, o rendemento da subministración de aluminio no primeiro trimestre sempre foi axustado e os prezos do aluminio gañaron impulso.
Desde o segundo trimestre, o rendemento da oferta invertiuse.Rematou o límite de produción dos Xogos Olímpicos de inverno e o impacto da epidemia de Baise.O lado da oferta retomou gradualmente a produción e a continuación da produción en Yunnan mostrou sinais de aceleración.No seguimento, a medida que se segue a poñer en produción a nova capacidade de produción, a produción de aluminio electrolítico está aumentando gradualmente.Aínda que o lado da oferta exterior sempre se viu afectado pola crise enerxética, os recortes de produción en Europa concéntranse principalmente no cuarto trimestre de 2021 e no primeiro trimestre de 2022, e non haberá novos recortes de produción no futuro.Polo tanto, a partir do segundo trimestre, o apoio do lado da oferta no exterior comezará a debilitarse e, coa liberación continua da capacidade de produción de aluminio electrolítico doméstica, a presión sobre os prezos do aluminio polo aumento da oferta xurdiu gradualmente.
A tradicional temporada alta foi interceptada pola epidemia, e a demanda no primeiro semestre do ano mantívose feble
Aínda que a demanda a comezos de ano foi débil debido a factores como os malos datos inmobiliarios e a demanda fóra de tempada, o mercado tiña unhas fortes expectativas para a temporada alta de demanda, que apoiaron a tendencia á alza dos prezos do aluminio.Non obstante, o brote en Shanghai comezou en marzo e apareceron brotes en moitas partes do país.A prevención e o control da epidemia restrinxiron o transporte e a construción augas abaixo.Ademais, debido á longa duración, toda a tempada de pico de demanda viuse afectada pola epidemia, e non apareceron as características da tempada alta.
Aínda que na fase tardía da epidemia, o país introduciu sucesivamente unha serie de políticas favorables para estimular a recuperación do consumo tras a epidemia, o que reforzou a confianza do mercado na recuperación da demanda e impulsou o prezo do aluminio.Non obstante, desde a perspectiva do rendemento real, aínda que o consumo de aluminio en xuño mellorou en comparación co período anterior, a mellora non é obvia e o rendemento dos inmobles sempre foi pobre, o que arrastrou a recuperación da demanda. .No contexto de fortes expectativas e realidade débil, é difícil soportar a subida continuada dos prezos do aluminio.Ademais, a medida que se achega a temporada baixa, a demanda dificilmente pode mellorar significativamente.
As existencias de aluminio en Shanghai e Londres seguen a diminuír, e hai certo apoio por debaixo dos prezos do aluminio
No primeiro semestre deste ano, o inventario de aluminio en Londres estivo nun estado de declive no seu conxunto, e recuperouse durante un tempo, pero a tendencia xeral á baixa non cambiou.O inventario de aluminio en Londres baixou de 934.000 toneladas a principios de ano ás 336.000 toneladas actuais.Hai sinais de que os niveis de inventario caeron ao nivel máis baixo en máis de 21 anos.Desde principios de ano ata principios de marzo, o inventario xeral de aluminio en Shanghái aumentou, alcanzando un máximo de dez meses o 11 de marzo, e entón o inventario comezou a baixar e o último inventario caeu a un novo mínimo en máis. de dous anos.En xeral, os inventarios de aluminio en Shanghái e Londres están actualmente nun estado de continuo descenso, e o continuo descenso a novos mínimos ten certo apoio por debaixo do prezo do aluminio.
O risco de recesión económica global aumenta e a atmosfera macro pesimista presiona os prezos do aluminio
Este ano, a presión macro foi aumentando.O conflito entre Rusia e Ucraína que comezou a principios de ano intensificouse.Os prezos da enerxía disparáronse, o que provocou o deterioro gradual da inflación no exterior.A postura da Fed fíxose pouco a pouco agresiva.Entrando en maio e xuño, os datos mostraron que a inflación no exterior era alta.Neste contexto, a Fed O son do aumento dos tipos de interese e a redución do balance é máis agresivo, e a expectativa dunha recesión global debilitou a atmosfera do mercado e os metais non férreos están baixo presión.Especialmente a finais de xuño, a Reserva Federal decidiu aumentar os tipos de interese en 75 puntos básicos e o progreso de novas subas de tipos de interese no futuro, o que provocou o colapso do sentimento do mercado e o mercado estaba preocupado polo risco de recesión económica.
En canto á tendencia futura, a contorna macro pode aínda non ser optimista.O índice do dólar estadounidense está a funcionar a un nivel alto.O último IPC estadounidense en xuño rexistrou o maior aumento interanual en máis de 40 anos, pero Biden dixo que os datos de inflación están no pasado.espérase que retroceda.A actitude da Fed para controlar a inflación é cada vez máis decidida.En xullo, a Fed pode seguir aumentando os tipos de interese en 75 puntos básicos.O mercado aínda está preocupado pola recesión económica mundial.O pesimismo do sentimento macro ten un maior impacto nos prezos futuros do aluminio e pode seguir estando baixo presión a curto prazo.
Desde un punto de vista fundamental, o lado da demanda entrou na tempada baixa, o consumo a curto prazo dificilmente pode ver unha mellora significativa e a produción do lado da oferta segue aumentando.Aínda que o prezo do aluminio caeu ata a liña de custos, aínda non hai noticias de redución da produción.Se a perda de plantas electrolíticas de aluminio non provoca unha desaceleración no aumento da produción ou a redución da produción, o descenso dos fundamentos seguirá sendo débil, e os prezos do aluminio seguirán baixando e continuarán probando o apoio dos custos ata que a redución da produción traia novos condutor.
Hora de publicación: 08-ago-2022